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投资资源-此次收购FQM是公司海外布局的重大进展

钟南山最新采访

盈利預測與投資評級:我們預計公司2019-2021年攤薄每股收益分別為0.77元、0.97元、1.06元,根據2019-12-12收盤價計算,對應PE分別為20倍、16倍、14倍,維持「增持」評級

2019年12月9日,公司全資子公司江西銅業(香港)投資有限公司(JCCI)與PangaeaInvestmentManagementLtd。(PIM)簽署了《股份買賣協議》,約定JCCI受讓PIM持有的PIMCupricHoldingsLimited(PCH)100%股權,標的股權的轉讓對價為11.159億美元。PCH目前持有FirstQuantumMineralsLtd。(FQM)18.015%股份,公司將成為FQM單一最大同行業投資人股東。

2020年銅價謹慎樂觀。2020年全球精鍊銅供需可能從短缺轉向過剩,銅價走勢整體承壓。但是,精鍊銅供給一直存在不確定性,不排除供給存在低於預期的可能。同時,由於中國是全球最大的精鍊銅消費國,2019年下半年以來隨着逆周期調節力度加大,中國經濟短期可能已經探底,中國需求存在超預期的可能。

原標題:江西銅業:持有FQM18.015%股份 海外併購先下一城

FMQ資源儲量豐富,旗下三大世界級礦山已相繼投產。FQM為加拿大礦業公司,已於多倫多證券交易所上市,主要業務是進行礦業勘探和開發。FQM目前在贊比亞、巴拿馬、秘魯等8個國家擁有9個銅礦開發項目,其中位於贊比亞的Kansanshi銅礦、Sentinel銅礦和巴拿馬的CobrePanama銅礦三座世界級礦山已投產。CobrePanama銅礦是在2019年第二季度正式投產,9月開始商業化生產,已探明可控制的礦石量18億噸,礦石的品位為銅0.51%、金0.08g/t,銅金屬量960萬噸,金147.42噸。根據公司公告,FQM合計控制了約4,925萬噸銅礦資源(加拿大NI43-101標準),其中權益銅資源量為4,590萬噸。FQM在2017年、2018年和2019年前三季度的銅礦產量,分別為57.40噸、60.59萬噸和47.57萬噸。根據2019年2月15日FQM2018年年報披露的產量指引,2019-2021年銅產量預計分別為:70-73.5萬噸、84-87萬噸、82萬噸。

收購FMQ,公司海外布局邁出堅實一步。近年來,公司礦產銅產量已呈現出減少的趨勢,而公司主要利潤來源就是銅精礦,因此公司急需擴充資源儲量,增強自身核心競爭力。公司在2018年年度報告中提出「兼并收購為主國內外並進」的總體思路,推進海外投資與併購。此次收購FQM是公司海外布局的重大進展,將助力公司走向資源國際化,同時也將為公司補充較強現金流。

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